Gadfly声称，Snap Inc使投资者在欢呼或恐惧中尖叫

在有关科技公司ipo的典型辩论中，对于Snapchat的股票是否值得在其首次公开募股中购买，以及它是否会被证明是一家合适且持久的上市公司，意见不一。第一个问题的答案将在周三出现，届时Snapchat有望结束对公众的首次股票出售。

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如果母公司Snap Inc. 确实以正确的方式开始了上市公司的生活，那将意味着投资者选择专注于Snapchat的阳光品质: 其短暂但令人印象深刻的广告收入历史以及年轻人对其一贯的创造力的喜爱应用程序。

如果投资者竖起鼻子，这表明他们被Snapchat的一些危险信号所吸引，其中包括相对较小且增长缓慢的受众群体和现金消耗可能会持续数年。

以下是Snapchat首次公开募股 (IpO) 在一组决斗图表中的看涨和看跌案例:

欢呼

提款机: Snapchat对IpO投资者的最佳建议是，该公司从两年前的起步开始就能够以多快的速度获得广告收入，并缩小了与Twitter Inc. 和Facebook Inc. 等数字广告力量的差距。

第四季度，Snapchat从每个每日用户产生的平均收入2016年比去年同期增长了两倍多。Susquehanna Financial Group估计，如果Snapchat能够增长到Facebook每用户的平均收入，即使Snapchat的受众规模保持不变，这也将转化为55亿美元的年销售额。

孩子们没事: Snapchat赢得了年轻人的青睐，年轻人受到高度重视，因为他们很难通过电视或报纸上的传统营销信息来实现。根据comScore的数据，在拥有智能手机的18至24岁美国人中，超过四分之三的人每月至少使用一次Snapchat。

Snapchat在其IpO文件中表示，在2016年第四季度，其25岁以下的用户平均每天在Snapchat上花费的时间超过30分钟。Snapchat的青年粉丝群的热情-以及该公司为广告商提供的创造性和不断发展的功能-是许多坚强的营销人员喜欢Snapchat的重要原因。

恐惧

越大越好: Snapchat首席执行官埃文·斯皮格尔 (Evan Spiegel) 对一家互联网公司持相反的观点: 小是好的。也就是说，Snapchat认为它可以是一个健康的企业，而不会吸引数亿或超过10亿人，这是大型成功互联网公司的典型受众规模。

投资者似乎在最近与经理们的会面中挑战了Snapchat的战略。他们充满了疑问，为什么其每日用户数量的增长到最终2016年显着放缓至1.58亿用户。从2015年中到2016年中，该公司每个季度增加了约10至2000万个新用户，但到年底，这一数字已降至仅500万个。

该公司表示，其Android手机应用程序的技术问题是用户增长放缓的原因之一，但时机也恰逢Instagram 8月推出一项功能，该功能复制了Snapchat流行的每日视频日记 “故事”。

如果Snapchat难以以自己想要的价格出售其IpO股票，这意味着Spiegel的 “越大越好” 的口头禅并没有赢得投资者的支持，投资者开始相信越来越多的人需要使用互联网视频群聊来保持增加广告收入。每一美元收入的自由现金流-1.14美元

现金垃圾箱火灾: 我已经成为科技行业无利可图的公司。但是Snapchat的损失规模甚至令我感到惊讶。2016年第四季度，公司运营现金流减去资本支出为负1.88亿美元，而收入为1.657亿美元，即Snapchat每产生1美元的收入，焚化现金的比率为1.14美元。这是令人瞠目结舌的现金。

主要原因是Snapchat为相对较大的互联网公司提供了独特的业务设置。它将运行其应用程序的所有混乱的计算琐事外包给包括Google在内的专家。这意味着Snapchat必须支付朋友之间每次聊天的计算成本和taco heads的虚拟图像，即使Snapchat不会从这些交互中产生收入。

如果Snapchat的收入继续超过其计算成本的增长，其计算外包模式可能会取得最好的结果。很难确切地确定Snapchat何时可能从现金篝火转向利润。Susquehanna估计Snapchat不会有积极的自由现金流2020年。

如果IpO失败，这表明Snapchat令人印象深刻的收入增长无法弥补公司利润潜力的不确定性。